生活需要谨慎，每一分钱都花一半，自然规律不容违反，定理和定律不容挑战，数学不容挑战，

我的解读：上市前，暴风是一家内敛、包容的公司，每一分钱都掰成两半花；上市后，暴风成了乐视网的徒弟，烧钱扩张，在向生态公司转型的过程中完全失控。

从宝丰的成长史来看，节俭一直是这家公司的特点。这就是它一直存活到上市的原因。

上市后，金鑫基金成立，并于2016年5月收购“国际顶尖体育媒体服务公司”MP&Silva 65%股权。由于未能与MPS原股东签署“竞业禁止协议”，MPS原股东开始了新的业务； MPS原有重大赛事转播权面临到期，光大无法续约； MPS的三位创始人不再参与重要决策，光大没有合适的人才。结果，冯鑫和光大的中国游资被意大利人掐断了（巨亏52亿元）。

宝丰投资MPS是一次非常鲁莽、漏洞百出的投资。过程中犯了很大的错误。它用高杠杆撬动了如此大的投资，却在短短两三年内就化为乌有，给投资者造成了巨大损失。损失必然涉及责任和压力。 ”。超巨大的短期损失将需要巨大的代价。

冯鑫名下的暴风集团股票全部被质押或冻结。 2019年7月25日，北京法院审判信息网发布的两份执行裁定书显示，暴风集团已无可供执行财产，法院将其列入失信被执行人名单。 2019年7月28日晚间，暴风集团股份有限公司发布公告称，公司近日获悉，公司实际控制人冯鑫因涉嫌犯罪，已被公安机关采取强制措施。相关事项还有待公安机关进一步调查。

总结：我是一个普通人，生活需要谨慎，每一分钱都花一半。自然规律不容违反，定理和定律不容挑战，数学不容挑战。

https://www.gsm-guard.net/a/20190729/001227.htm

[摘要] 某种程度上，创始人心态的转变导致了风暴的失控。冯鑫曾经说过，他是被风暴绑架的。

腾讯《深网》作者薛芳

暴风创始人冯鑫将微信昵称改为“冯鑫”，最终没能改变自己的命运。

7月28日晚，暴风雨发布公告称：“公司实际控制人冯鑫因涉嫌犯罪，被公安机关采取强制措施。相关事项有待进一步调查”由公安机关处理。”

据《第一财经》报道，冯鑫此次被捕，主要与暴风集团与光大资本投资有限公司于2016年联合发起的英国体育版权公司MP&Silva Holdings S.A.有关。该项目的融资过程。受贿。

“从法律上来说，冯鑫目前只是涉嫌犯罪，我们还不能评论他是否有不当行为，但公司本身采取的强制措施已经为之前的赌博付出了代价。”北京安理律师事务所高级合伙人任王新锐告诉《深网》。

宝丰公关部回复《深网》。公司积极配合有关部门调查，并将尽快公布消息。冯鑫最后一次发微信是在7月15日，他的名字也从冯鑫改成了冯鑫，而且冯鑫的手机始终处于关机状态。

7月12日，暴风发布亏损预告，预计2019年1月1日至6月30日亏损230-2.35亿。IT投资人李俊华认为，暴风的悲剧是资本市场泡沫造成的。当一家市值30亿的公司被卖到600亿时，创始人的心态发生了变化。

创始人心态的转变，导致风波在某种程度上失控。冯鑫曾经说过，他是被风暴绑架的。暴风于2015年3月24日上线。IPO前和IPO后的暴风是完全不同的。上市前的暴风是一家内敛、包容的公司，一分钱都掰成两半花； IPO后的暴风成了乐视的徒弟，烧钱扩张，砥砺前行。生态公司在转型过程中完全失去了控制权。

精彩瞬间

冯鑫，山西阳泉人，草根气质非常浓厚。与同样来自山西阳泉的百度创始人李彦宏相比，他是坏学生的典范；与他的前任老板雷军比相比，他觉得自己根本不懂管理。

1997年，年仅25岁的冯鑫来到山西，来到北京。他的第一份工作是一家包子厂的副厂长。两年后，冯鑫去了金山。

冯鑫的两位前老板在中国互联网圈也非常有名。一位是“飞猪论”创始人、小米科技创始人雷军。第二个是中国互联网圈极为著名的“飞猪论”。斗士”周鸿祎。

2015年3月24日，暴风A股挂牌上市。从上市首日到当年5月4日，该股连续29个涨停。正如华兴创始人包凡所说，中国A股是故事逻辑。那么暴风创始人冯鑫给A股讲了一个视频+VR的故事。

2015年4月23日，暴风发布2015年第一季度亏损报告。暴风此前曾宣布对“魔镜”项目投资扩股6000万元。一季度整体亏损是由于《魔镜》等虚拟现实业务处于大规模投资初期。

那一年，中国A股迎来了高光时刻。自2014年第三季度推出以来，中国股市在短短8个月内从2000多点攀升至2015年6月12日的5178点。巨大的增幅令人惊叹。

如果说A股的辉煌是硬币的一面，那么硬币的另一面就是2015年16次千股跌停。悲剧中，冯鑫和他的风暴成了幸运儿。 。 2015年5月13日，优酷土豆总市值为40.7亿美元，折合人民币约252亿元。暴风雨当日总市值已达303亿元。

与暴风科技主营业务类似的中概股迅雷，在美股市场市值为6.67亿美元。暴风的市值相当于9个迅雷，超过优酷土豆的51亿美元。迅雷在美股表现跌破发行价，惨败。

很多业内人士对A股市场怪物股的持续暴涨感到不理解，认为这些公司在互联网行业排名并不靠前。

吴晓波在《市场真的疯了》中写道，“当暴风科技涨停记录达到20个时，至少有四位互联网老兵给我打电话：‘晓波哥，你能给我们解释一下吗？市场到底怎么了？’当第35个涨停板出现时，大家突然变得很安静。”

冯鑫个人也曾经历过财富的过山车。冯鑫身家持续飙升：3月25日3亿……5月21日74亿。暴风科技被封为“涨停王”。因此，风暴被称为“妖股”，冯鑫说道。 “我也不喜欢‘妖股’这个词，但是没有其他词可以形容现在的情况。”

暴风等公司在A股市场的走红，引发了回归A股的热潮。 2015年，不少公司已经宣布、宣布或传闻回归A股。分众传媒、巨人网络、世纪互联、人人网、易居中国、如家快捷酒店、陌陌、360、聚美优品、当当网...

拿着AK747

暴风上市7个月后，笔者在知春路首恒科技大厦21楼《深网》遇见了冯鑫，一间没有办公桌的简陋办公室。他正在泡茶。做好之后，他盘腿坐在沙发上。他身材瘦小，眼睛很小，但是很有精神，脸上带着倔强的表情。

当有喜事发生时，人们会感到神清气爽。在冯鑫看来，“上市对于暴风来说是一个非常大的势能。这就是小米Plus步枪和AK747的区别。原来，一次射出一颗子弹，就要珍惜子弹。你害怕浪费一颗子弹。但上市后，你就像搭顺风车一样。”

当时，风信认为既然有了这个机会，就应该有序延期。 “目前整个乃至全球市场最好的武器几乎就是互联网+A股的化学效应。我基本上已经明白了。如果说便宜一点，我买谁都会受益。”

2015年5月，站在超过300亿市值的高点，暴风宣布了“全球DT娱乐”战略，以VR、体育、电视为未来主要方向。为了快速搭建生态系统，冯鑫的策略是快速收购。这一策略一出，暴风被称为“乐视学徒”。

暴风宣布新战略后，股价一度达到327.01元/股。但当时暴风并没有进行任何资本动作。到了7月，随着A股市场环境发生变化，暴风股份股价呈现下跌趋势。风暴于十月停止交易。

由于暴风自上市以来一直忙于战略转型，错过了2015年股价高点时增发股票筹集资金的最佳时机。我们是主角，但我们表现得像一群人。”冯鑫曾对媒体自嘲。

“在短暂的IPO窗口上市，然后经历牛市，暴跌后市值达到100亿元，很大程度上是运气好。俗话说，一个人6年就能有好运。但对于企业运营而言，它的寿命非常短暂。我认为只有18个月的窗口期，所以留给风暴的时间不会太多。”冯鑫在2015年10月告诉《深网》的作者。

2016年3月，暴风宣布拟以定向增发等方式斥资31亿元收购影视公司稻草熊影业、游戏公司立动科技、游戏发行公司甘普科技的股权及团队。 2016年6月，暴峰上市后首次定增申请被证监会驳回。

风鑫没有抓住18个月的窗口期。定增被拒绝后，冯鑫的计划就彻底被打乱了。稻草熊的内容制作+暴风影业的发行制作+游戏开发业务，只要能诞生一个大IP，暴风一年就能赚取超过10亿元的收入。

策略转变、并购失败，导致暴风在股价高点时无法从公开市场获得资金。 2016年9月，暴风集团向证监会申请定增18.42亿元。暴风股价已下跌80%，定增以失败告终。

这些都为暴风的资金链危机和风鑫自身的债务危机埋下了伏笔。

我的心态变了

从某种程度上来说，私募失败的一个结果就是暴风依然没钱。从宝丰的成长史来看，节俭一直是这家公司的特点。这就是它能够生存到上市的原因。

成立于2005年，在冯鑫的带领下暴风视频几乎成了“活化石”——从安装必备的软件，到“在线播放”客户端，再到视频网站，暴风一直在改变。甚至它的竞争对手也在不断更新，先是从Windows Player到PPS，再到优酷土豆等等。

2014年底，辜永强宣布斥资6亿元制作自制剧，由优秀自制IP孵化的三部大电影《小苹果》、《万万没想到》、《泡芙小姐》； 2015年将有30部自制剧上线，《盗墓笔记》单集成本达到500万元。

在如此富裕的行业里，冯鑫和他的风暴正在遭受苦难。在长视频领域，他并不随波逐流。当别人花费数亿元购买独家转播权时，他没有跟风。别人拍自制剧，他不跟风。

一是风信没钱，二是暴风有盈利。冯鑫和他的暴风做到了。 2012年超过5000万； 2013年超过3000万； 2014年超过4000万。套用一位网友的尖酸刻薄的话来说，如果你再买一部热门电视剧，你可能会陷入亏损。

冯鑫认为，在长视频领域创业是因为自己没有选对方向。 “我在互联网上花了最贵的钱，然后在互联网上赚了最不值钱的钱。赚钱很难，不知道明天。而且，利润率非常低。这是一个离钱很远的生意。”

“一时间，上市给宝丰带来的所有好处。如果非要说缺点的话，那容易扩展吗？这是唯一的问题。我认为扩张的可能性不大，因为我自己已经做了这么多年了。还是建立在冷静理性的基础上，所以基本就是这个状态。”冯鑫在上市后曾对《深网》笔者说道。

冯鑫最喜欢的书是《约翰克里斯多夫》。在冯鑫看来，这本书点醒了他，“有些人活得那么有意义，那么不屈，那么热情，那么真实，那么坚持。推翻自己才能提高自己。从那时起，我就有了与这个社会交往的愿望。”

曾经，在冯鑫看来，让风暴变得有趣，就是他的第一个要求。 2014年上市前夕，冯鑫向方兴东解释，“三年内我们要把公司搞得有趣。不管风险有多大，我们都必须让它变得有趣。也许你觉得太难了，但我也觉得很难。”

借助A股的高潜力，冯鑫想让暴风玩得开心，玩得大。或许这样他就能理解冯鑫上市后的一系列资本运作。

据《财经》报道：自2015年底以来，暴风参与了多支产业基金，其中包括与歌斐资产合作设立5亿元产业基金“暴风鑫源”；与中信资本、平安信托等机构合作设立的上海君盛并购基金，基金总规模6.84亿元。其中，冯鑫对其投资收益承担连带回购责任。

风暴

让冯鑫陷入困境的是暴风上市后的一系列资本运作收购。

据《第一财经》报道，有关部门对冯鑫采取的管控措施涉及8人。这8人既包括暴风集团内部员工和前员工，也包括MPS并购过程中为风鑫工作的外部人士，其中包括暴风集团原董事会秘书毕世军。

这与暴风3年前的一次跨境收购有关。 2016年2月，光大金汇（光大证券子公司）联合暴风集团等设立金鑫基金。 5月，完成对全球体育赛事版权公司MP & Silva Holding S.A.（MPS）65%股权的收购。

MPS成立于2004年，2016年主办过欧洲足球锦标赛、意甲、英超、西甲、法甲、英格兰足总杯、巴西联赛、法网、国家橄榄球联赛、一项版权一级方程式赛车等世界顶级赛事。收购时估值为 14 亿美元。

自2017年10月首次失去意甲转播权以来，MPS在体育转播权市场上节节败退。导致MPS倒闭的原因是无力支付版权费并遭遇主要版权方提前终止合同。 2018年10月，英国高等法院发出破产清算令后，MPS宣告破产。

对于MPS破产的原因，知情人士告诉《深网》，MPS原股东并没有与MPS原股东签订“竞业禁止协议”，而是开始了新的业务； MPS原有的重大赛事转播权面临到期。光大控股无法续约； MPS的三位创始人不再参与重要决策，光大也没有合适的人才。这些都导致了MPS的破产。

光大证券在公告中对本次收购的后续描述为：“2016年5月23日，金鑫基金完成对MPS公司65%股权的收购。但后来，MPS公司经营陷入困境，金鑫基金未能按原计划退出，从而使该基金面临更大的风险。”

MPS的破产，将中国财团拖入泥潭。天眼查信息显示，金鑫基金股权名单中共有14家投资者，包括光大、招商银行、华瑞银行、爱建信托等。

2019年6月，招商银行起诉光大资本，要求光大资本履行相关补足义务，并索赔34.89亿元。 5月8日，光大控股起诉暴丰，索赔7.5亿元。

据暴风集团公告，光大资本旗下金汇投资、金鑫基金根据此前与暴风集团、暴风集团签订的回购协议，要求后两者支付部分因未履行回购义务而造成的损失。辛。 6.88亿元及利息，合计7.51亿元。

北京安理律师事务所高级合伙人王新锐认为，“暴风对MPS的投资是一次非常鲁莽、充满漏洞的投资，过程中犯了巨大的错误，用高杠杆撬动如此大的投资，但在时间很短，短短两三年就被消灭了，给投资者造成巨大损失，这必然会涉及问责和压力。”

目前，冯鑫名下的暴风集团股票全部被质押或冻结。 2019年7月25日，北京法院审判信息网发布的两份执行裁定书显示，暴风集团已无可供执行财产，法院将其列入失信被执行人名单。

气泡退去

经历了上市以及随后的快速发展，暴风科技“很快”进入了低潮期。 2015年，暴风科技上市，实现利润1.58亿元。但2016年至2017年连续两年亏损，每年亏损2.42亿元。 1.75亿元，2018年亏损进一步扩大至18.87亿元。

2015年至2019年，风波前后曾三次提出私募融资方案，但均未获批准。冯鑫后来反思，主要错误在于“我和我的团队在A股资本市场零经验，不了解货币的不同属性”。

“上市前过于保守，上市后过于激进，在高股价时错过了很多融资机会。当股价下跌时，我不得不付出高昂的融资代价。”暴风集团投资部刘成对媒体评价。

这是一个真实的预言。

宝峰成立于2005年，上市过程历时5年。冯鑫一度差点把暴风视频卖给阿里巴巴。 2013年春节前夕，阿里巴巴提出的收购要约让冯鑫非常兴奋：阿里巴巴将给暴风一大笔资金并注入一些资源，让暴风科技在视频领域大干一场。

冯鑫与网络的互动始于1999年3月8日。冯鑫来到人民大学东门当代商城北侧的小巷子。走进去之后，就看到了一栋砖红色的四层小楼。风信来到了四楼。他结识了时任金山CEO雷军（小米创始人）和汪峰（蓝港创始人）。

面试的时候，需要在电脑上打一段话，写下面试感受，但冯鑫只打了一行。即便如此，他还是赢得了 Wits 的职位。时任包子厂副厂长的冯鑫变身IT青年。他在金山呆了8年。

“风信我这是怎么了？我的生意怎么就这么开始了？” 2013年8月，在雷军组织的老“金山人”晚宴上，冯鑫痛苦地问雷军。对金钱的理解。”雷军告诉冯鑫。

从今天的暴风和风信来看，雷军目光锐利，看人看事都非常敏锐。

2015年3月，在中国A股市场，投资者正在寻找具有“互联网+”理念的公司。暴风和乐视受到了万千人的青睐。

毫无疑问，A股一度让冯鑫持有AK747，暴风市值一度达到400亿。然而，泡沫退去，现在市值仅剩20亿。 AK747也变成了小米加步枪，一切都是假象。

暴风魔镜、暴风电视、暴风体育都陷入困境。一直被业界视为乐视徒弟的暴风，依然没有逃脱乐视的命运。

上市给了冯鑫快速进步的机会。从某种程度上来说，他是一个追求成就感的人。 “我觉得做无意义的事情就像一个傻瓜。我感觉我是睁一只眼闭一只眼，听着。但你看，我的心态很好。我是那种在比赛中遇到危机的时候感觉很好的人，因为我不在乎结果。”

创业这么多年，冯鑫觉得自己没有包袱。公开前，冯鑫对方兴东说：“有一首歌叫《混子》，《混子》中有一句台词反映了我的心态，没什么，我真的没有地方和父母住在一起。” ……我真的没有什么东西可以和父母一起吃。”吃。”但是，如果上述指控属实，冯鑫就失去了这个最基本的权利。

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锋鑫视觉中国资讯

7月28日晚，暴风集团股份有限公司发布公告称，公司近日获悉，公司实际控制人冯鑫因涉嫌犯罪，已被公安机关采取强制措施。相关事项还有待公安机关进一步调查。

冯欣，47岁，风暴集团的灵魂人物。暴风集团2018年年报显示，冯鑫直接持有公司21.34%股权，间接持有公司4.45%股权。现任暴风集团实际控制人、董事长兼总经理。

暴风集团没有透露冯鑫为何被公安机关采取强制措施，甚至没有明确指出何时得知这一消息。

据称，此次对冯鑫采取的强制措施与2016年与光大资本的海外并购有关。据第一财经报道，冯鑫被捕主要与英国体育版权公司MP&Silva有关暴风集团与光大资本投资有限公司（以下简称光大资本）于2016年共同收购的暴风集团控股有限公司（以下简称“MPS”）。冯鑫在融资过程中实施行贿行为。这个项目。

上述报道称，相关部门对冯鑫采取的管控措施涉及8人。这8人包括暴风集团内部员工和前员工，以及参与MPS并购过程的人员。为冯鑫工作的公司外部人士包括暴风集团原董事会秘书毕世军。

7月28日晚，光大控股相关人士回应澎湃新闻记者称，对冯鑫采取的强制措施也是从暴风的公告中了解到的。具体情况尚不清楚，他们将密切关注后续情况并及时回应。采取适当措施。

不过，该人士表示，很可能不是他们报道的情况，具体情况还有待进一步确认。

有不愿透露姓名的消息人士称，冯鑫此次被采取强制措施，是因为他与一些人联手控制股市。该消息人士称，他朋友的老板也与冯鑫从事类似的活动。他超过10亿的资产被冻结，他也可能被逮捕。

澎湃未能联系到相关人士置评。

可见，暴风集团的危机已经持续了一段时间了。 2018年以来，暴风集团不断收缩暴风电视业务的战略重心，今年该业务也陷入了解散危机。 7月26日，暴风集团报收6.3元/股，市值从巅峰时的逾400亿元跌至仅20.76亿元。

有毒的并购

现在回想起来，冯鑫最新的“亮相”，有着明显的“鼓励”意味。

7月18日，在暴风集团参加的2019年北京上市公司投资者集体接待日上，冯鑫在网上回答了众多投资者的提问，表示公司目前正在积极开展生产经营活动，坚持回应所面临的困难尚未触发退市条件。

现在看来，冯鑫的话并没有起到什么作用。至少，他们并没有帮助他与光大资本的纠纷。

光大证券2018年年报显示，2019年3月13日，因股权回购合同纠纷，公司二级子公司光大金汇作为金鑫基金执行合伙人，与金鑫共同作为原告基金公司向北京高院提起民事诉讼，以暴风集团及其实际控制人冯鑫为被告。

光大控股声称，暴风集团、风鑫未履行相关协议项下的股权回购义务，构成违约。原告要求被告赔偿因未履行回购义务而造成的部分损失，其中包括金鑫基金项下的专项资产。目标公司银行贷款利息、支付给相关投资者的利息及其他费用合计约人民币7.5亿元。

时光拨回到2016年，彼时，暴风集团上市仅一年后，暴风集团（当时的暴风科技）宣布与暴风投资、光大金汇投资管理达成战略合作伙伴关系（上海）。 ）有限公司、上海群昌金融服务有限公司等有限合伙人，拟签约《上海浸鑫投资咨询合伙企业(有限合伙)有限合伙协议》。金鑫投资拟募集资金52.03亿元。本次增资完成后，暴风集团将作为有限合伙人全额认购。金鑫投资出资2亿元人民币。暴丰投资以普通合伙人身份向金鑫投资认缴出资总额人民币100万元。光大金汇以普通合伙人身份向金鑫投资认缴出资人民币100万元。上海集团作为普通合伙人，向金鑫投资认缴出资人民币100万元，其他有限合伙人向金鑫投资认缴出资总额人民币50亿元。

在体育版权需求旺盛的当下，乐视体育的融资速度和规模无与伦比，暴风集团也推出了暴风体育产品。在资金的帮助下，冯鑫将目光转向了成熟的海外体育版权贸易公司。 2016年5月，金鑫基金收购“国际顶级体育媒体服务公司”MP&Silva 65%股权。

根据当时公布的信息，MP&Silva由三位意大利人创立，是全球顶级的体育媒体服务公司。其在全球拥有20家分支机构，截至2015年6月年营业额超过6亿美元。核心业务是体育赛事转播权的收购、管理和分配，涵盖各大国家队、俱乐部、联赛和知名赛事。中国国际金融公司（中金公司）和DealGlobe旗下专门为中国企业提供海外并购服务的子公司DealGlobe为本次交易的买方提供了财务顾问服务。瑞银集团为本次交易的卖方 MP&Silva 提供了财务咨询服务。

作为投资者之一，时任光大证券首席执行官薛峰评价这是“一次难忘的经历”。他表示：“中国拥有最多的体育爱好者，体育产业成为当下最热门的投资领域。一。”

但没想到的是，冯鑫、光大的中国游资却被意大利人掐断了。一方面，控股权易手后，MP&Silva原创始人退出公司，甚至另谋出路。另一方面，MP&Silva在日益激烈的体育市场竞争中节节败退，并被诉讼缠身。

据风暴集团公告，2018年8月中旬，阿森纳俱乐部在官方声明中确认，已终止与体育媒体公司MP&Silva的合作协议。同年10月17日，英国高等法院宣布MP&Silva正式进入破产清算。

MP&Silva破产，冯鑫和暴风集团组织财团发起收购，不得不买单。

根据公告，暴风集团、风鑫、光大金汇于2016年3月签署《关于收购MP&Silva Holding S.A.股权的回购协议》，同意金鑫基金初步交付MPS 65%股权后，按照当时有效的监管规定，只要合理可行，双方应尽合理努力尽快进行最终收购，原则上不晚于初步交付完成后18个月。简单来说，这相当于冯鑫和暴风承诺全盘收购光大。

但鉴于MP&Silva的情况，上述协议已不可能履行，最终导致光大控股被起诉。

受苦的不只是光大。回顾金鑫基金的投资者，还包括招商财富资产管理有限公司、上海爱建信托有限公司、贵州贵安金融投资有限公司等。

第一财经报道提到，收购MP&Silva导致52亿资金“收益损失”，将包括光大、招商银行、华瑞银行、爱建信托等知名金融机构在内的中国财团拖入泥潭。据知情人士透露，由于涉及央企子公司和金融机构，因此此案的关注度非常高。

这不仅仅是冯鑫的责任，光大本身作为金鑫基金的初级合伙人也陷入了困境。

澎湃新闻记者注意到，薛峰今年4月辞去光大证券CEO职务，被外界解读为因MP&Silva事件而辞职。

光大证券的公告也披露了MP&Silva事件的负面影响。光大证券2019年3月20日发布公告显示，光大资本子公司光大金汇担任金鑫基金执行合伙人，投资期限已于2019年2月25日到期，因投资项目存在风险，金鑫基金无法退出按原计划。光大证券表示，已对金鑫基金投资项目MP&Silva事件相关事项进行评估，综合考虑多方面因素，基于审慎性原则，拟计提2018年预计负债14亿元，预计负债14亿元。相应的股权投资及应收款项计提资产减值准备金额为1.2亿元，超过公司2017年度经审计净利润的10%。

不仅承认损失，光大还因MP&Silva事件成为被诉方。

金鑫基金中，光大资本为下属合伙人。光大证券2019年2月公告称，金鑫基金两名优先合伙人的权益人各出具了加盖光大资本《差额补足函》印章的证明复印件，主要内容为当优先合伙人无法退出时，光大资本将承担相应的违约金。有义务补足差额。其中，光大证券6月1日公告，金鑫基金优先合伙人招商银行股份有限公司作为原告，因《差额补足函》相关纠纷对光大资本提起诉讼，要求光大资本履行相关义务。有补差义务，诉讼金额约为人民币34.89亿元。因关联事项，光大资本及其子公司经自查发现其名下相关银行账户、股权及基金份额已申请财产保全，涉及相关银行账户内资金约57.76万元；相关投资费用约为43.88亿元。

简单来说，这种糟糕的投资现在已经变成了一系列的抢劫。如果冯鑫拿不出钱来买单，光大控股也会被其他投资者要求买单。

风暴困境

冯鑫最后一条微博还是2019年6月5日，“我在会上说了一句话：纪念某件事最好的方式就是赋予它新的生命——‘包16’，今天种下的一颗新种子。 “

Bao16是暴风集团6月份推出的一款新视频播放器，暴风集团的故事就是从视频播放器开始的。

2007年初，冯鑫团队收购了“暴风视频”，开始公司化运营。根据冯鑫的自述，他是一个“大学勉强毕业”的“混蛋”，后来在金山软件从事销售工作，直到被“解雇”担任金山毒霸事业部总经理。他去了雅虎中国，后来自己创业。总之，一生都是“莽撞”。在互联网1.0时代，暴风视频曾在该领域拥有无与伦比的市场份额。

2010年，暴风重组，冯鑫决定回国上市。随后美元资本退出，引入华为投资、金石投资等国内资本。但随后证监会暂停A股审批，上市被推迟。

2013年，暴风接触了阿里巴巴，以阿里CEO陆兆禧为首。如果成功，暴风将被阿里巴巴收购，阿里巴巴将在未来几年投资约9亿美元。 “正在和阿里谈话的时候，突然收到一条短信，说A股即将解锁。” 2015年接受采访时，冯鑫告诉澎湃新闻，A股本来就是暴风雨的战略要地，所以他果断决定自己动手。

2015年，暴风集团在A股上市。有一种说法是，当时创业板科技股标的比较稀缺，暴风集团因此受到资本青睐，一度涨停30只，让旁人羡慕不已。

据媒体报道，暴风集团上市后，诞生了10位亿万富翁、31位千万富翁、66位百万富翁。暴风集团创始人、董事长兼CEO冯鑫的身家也过亿。 1亿。此后，暴风市值最高时一度突破400亿元。

但“妖股”宝丰的财报质量可能与其创造财富的能力不匹配。

在正版化、移动互联网的大潮下，率先将版权合法化的乐视网在版权问题上向暴风发起挑战。内容版权的重要性得到了极大的提升。在接下来的几年里，暴风视频的整合模式逐渐被爱奇艺、腾讯视频、优酷等依靠巨头花费巨资收购版权、制作自己产品的模式所取代。

除了玩家之外，暴风集团还涉及互联网电视（暴风电视）、VR（暴风魔镜）、体育（暴风体育）等多个领域。冯鑫还多次披露过公司的战略，比如2015年DT（数据技术）时代从网络视频公司向互联网娱乐平台转型，以及2016年的“N421战略”。概念越来越新和更新的。它变得越来越大，但性能却未能提升。

VR风潮被资本炒热后，也证实了市场尚未成熟。至于互联网电视暴风电视，其竞争对手不仅仅是小米电视等新兴互联网硬件公司。传统电视厂商依然强势。更重要的是，暴风电视采取了与乐视类似的低价市场置换策略：卖一台就亏损一台，拖累严重。上市公司的财务报告。

因为同样是视频播放器，并且进军硬件领域，暴风经常被拿来与曾经的创业板龙头公司乐视网进行比较。与乐视网类似，2016年，暴风集团曾想通过定增的方式以10亿的价格收购一家影视公司（吴奇隆的稻草熊影视）。然而，随着A股收紧影视文化并购，暴风集团决心扩张的计划失败了，暴风集团此后的运气似乎也不太好。

2017年，乐视系统陷入资金危机。贾跃亭逃往美国，至今仍未返回。 “乐视学徒”风波也意外受到影响——资本市场对乐视模式的恐惧延伸至风波。

2017年9月，在暴风集团内部年会上，我们反思了为什么乐视危机旋风会袭击暴风。冯鑫坦言，“暴风到今天确实没有很强的业务，暴风曾经是一个二流的视频平台，虽然暴风镜和暴风电视做得很好，但今天仍然不是很强。”

冯鑫试图阻止暴风步乐视的后尘。进入2018年，暴风提出了新的战略：全力聚焦电视业务，寻求将暴风电视业务全部注入上市公司。当时，暴风电视业务运营商暴风司令宣布获得8亿元融资。投资方包括苏州东山精密制造股份有限公司（002384，东山精密）、如东鑫豪产业投资基金管理中心（简称：如东鑫豪）。这笔融资来之不易。 2018年2月接受采访时，冯鑫向澎湃新闻记者回忆，2017年春节前后，暴风电视和暴风魔镜两项业务开始融资。大约在五六月的时候，他们发现我联系了两家FA（融资咨询机构），但出人意料的是，两家FA的反馈“很差”，连他们自己都缺乏信心。

事实上，自2016年以来，暴风电视每年都遭受巨额亏损：其运营主体暴风智能2016年至2018年分别亏损3.58亿元、3.2亿元、11.91亿元。部分原因在于暴风卫视CEO刘耀平的关系。刘耀平是电视行业的资深人士，在创维期间与东山精密合作了十年。

但这次融资并没有让暴风卫视摆脱困境。暴风集团在2018年年报问询函中披露暴风电视2018年毛利率情况：互联网电视业务受融资进度影响，库存准备不足，收入同比下降29.76%。为了增加市场份额，采取低价销售政策，毛利率由上期的-7.15%下降至-31.97%。赔钱又赚钱的效果都不太好。澎湃新闻记者在暴风卫视官网看到，目前上市的不少产品都处于“临时”状态。缺货”状态。

2019年5月，据红星新闻报道，多位暴风TV员工透露，他们各自从区总那里收到了“遣散”通知，其中提到总部正式发出通知，队伍宣布解散。

暴风电视业务接近摆停，其他的部分独立融资的新业务也不好过，暴风集团披露，公司参与投资的项目暴风魔镜受行业影响，出现经营困难，并与2018年下半年整体停止经营，计提减值损失1亿元。

暴风集团整体的财务状况也每况愈下。暴风集团2018年年报显示，暴风集团在2018年的营业收入为11.27亿元，同比减少41.15%，归属于上市公司股东的净利润为亏损10.9亿元。暴风集团披露2019年一季报显示，暴风集团一季度营业收入为7120.5万元，同比减少81.6%，归属于上市公司股东的净利润为亏损1749.5万元，2019年半年度业绩预告显示，暴风集团在今年上半年预计亏损2.3亿至2.35亿元。

暴风集团解释称，报告期内，公司营业收入下降主要原因为互联网视频行业竞争加剧，公司互联网视频业务营业收入有所下降;互联网电视业务处于业务快速拓展期，为积累用户，抢占市场份额，营销推广力度加大，成本费用增加;另外为公允反映公司财务状况，计提了相应资产减值损失。

7月29日，澎湃新闻记者查询中国执行信息公开网看到，暴风集团股份有限公司3次被列为失信被执行人。

冯鑫的反思

从明星公司、妖股，再到失信被执行人、实控人被采取强制措施，暴风集团2015年上市至今不过4年时间，就已经历如此大起大落。

再看看乐视网如今还被乐视体育的百亿回购承诺折磨，显然，暴风中了和乐视一样的毒：贪大冒进摊子铺得太大，核心业务缺乏盈利能力。而且，相比乐视，暴风在市场留下的价值印记更浅。

冯鑫曾多次接受采访或是在公开场合谈论自己的创业心路，对暴风集团的策略进行反思。

2018年7月9日，暴风集团订阅号发布了暴风市场部负责人Richard和冯鑫的对话实录。当时将暴风推入风暴眼的事件是，暴风魔镜股东之一的中信资本（深圳）资产管理有限公司以股权转让合同纠纷为由，向北京朝阳区人民法院申请财产保全，对冯鑫名下暴风集团部分持股进行司法冻结。

问及是什么原因造成了当前暴风资金困境，冯鑫称，核心原因有三。

第一，暴风作为一家上市公司，和非上市公司比最大的差异和能力应该是通畅的融资和并购渠道。上市后找到我们的很多金融机构的资本帮助，也是瞄向了这个点，希望所投的项目有朝一日被暴风并购了得以变现和退出。而暴风作为一家上市公司，上市三年时间，由于我和团队在这方面零经验，能力也很差，所以没有完成任何一次的融资和并购。

相比同期上市的其他互联网公司，昆仑万维或者迅游，都在这三年内成功完成了融资和并购，而暴风到现在一次都没有完成。这直接导致了暴风上市后，最有价值的能力完全没有被释放。

第二，和第一个问题对应，是我们上市后对不同属性的钱不理解。我们上市后遇到的部分资本合作带有退出承诺，类似中信资本这样的金融机构，和上市前VC投资的性质完全不同。

到今天我冷静来看，其实不同的钱谈不上谁好谁坏，股权融资的成本其实也是很高的，但债权的钱现实的压力又很大。这里面需要对不同属性的钱有清晰的判断和使用方法，而我和团队过去对这个不敏感甚至没有明确的认知。债权的钱没有认清应该如何运用，实际上我们是当成股权的钱来用的。股权融资也要向投资人负责，但责任是把公司经营好。使用债权的钱，在每一笔融资发生的时候，就要对它的最终结果负责。

现在复盘的话，融资的时候要求我担保，本质是因为我是上市公司实控人，如果在担保条款或争议处理条款上做出相应约定，或者提前规划，以有限责任公司持有上市公司股权并作为担保主体，都可以避免非上市公司的纠纷直接影响到我，进而影响市场对上市公司的判断。

第三件事更怪不得别人，只能怨自己。现在回头来看，当时还是有膨胀的心态。比如有100块钱做50块钱的事是一种状态，100块钱干200块钱的事，是另一个状态。或者觉得有五件事都对，但以你和团队的能力来说，只能干一到两件事。

挑战是你是否能控制自己，是否甘心。暴风上市后的任务是找到新的互联网平台，现在看这也是100%正确的事。如果我们足够专注，只做这件事，那我们就只会做TV和魔镜。看到魔镜的产业环境发生变化足够敏锐的话，魔镜的问题就不会那么大，也会更早一年聚焦TV，目前的处境也会大不相同。

这就是暴风三年来的三个问题，上市公司没有融资和并购，对债权融资和股权融资的认识不对，以及在业务布局上也有贪婪。

冯鑫表示：“我能做到是，事实上暴风上市到现在，冯鑫并没有兑现任何股份，股份质押的钱也只有极少部分是贴补家用的，其他都是用于业务发展，而且承担了很多公司业务的担保压力。这个是完全经得起曝光、透明的。如果我个人真的有问题，最多是我个人的能力问题，我对A股资本市场的不理解，对资本的控制、判断经验有问题，最多是这方面的问题。这里面不存在任何不道德，或者品质的问题，以公谋私的问题。另外，到今天为止，我也是尽最大可能专注于业务本身。我也愿意对所有的债务人、暴风股民，为他们投入暴风的每一分钱尽到最后的责任。”

在2019年7月18日的北京辖区上市公司投资者集体接待日上，冯鑫在线上回复投资者提问时谈到了暴风集团接下来的运营策略：公司已着手调整经营策略，拟从以下方面改善公司经营情况： 1，加快产品结构化调整，增加新业务，对市场用户垂化定位，推出明确差异化策略，增加营业收入。 2， 积极与客户、供应商沟通，并进行债务重组，回笼部分资金，用于公司业务发展。 3，聚集主业，删减冗余业务，精简人员，大幅缩减运行成本，提升劳动效率，降低成本费用。 4，子公司暴风智能正在积极协商引入战略投资者，优化治理结构，提升可持续发展能力。 5，创新融资渠道，加强与金融机构沟通，优化融资模式，妥善化解债务风险。 6，积极引入优良资产，提升可持续发展能力。

但市场未必还愿意继续等待。

7月28日，暴风集团发布《关于公司合并报表范围将发生变更的提示性公告》称，该公司的控制子公司深圳暴风智能科技有限公司（以下简称“暴风智能”）将不再纳入公司合并报表范围。

暴风集团称，本次事项完成之后暴风智能产生的净利润及现金流量将不再纳入合并范围，有利于提高上市公司持续经营能力和盈利能力，但上市公司仍存在经审计后2019年全年净资产为负的风险。

附：冯鑫简历（资料来源：暴风集团2018年年报）

冯鑫，男，中国籍，无境外永久居留权，1972年10月出生，大学本科学历，北京市石景山区政协委员。1989年至1993年，于合肥工业大学管理工程系工业管理工程专业学习，获得本科学历。1993年8月至1995年6月，就职于山西阳泉矿务局多种经营总公司；1999年3月至2004年5月，就职于北京金山软件公司，历任销售经理、市场渠道部总监、毒霸事业部副总经理；2004年7月至2005年7月，就职于雅虎中国工作，任个人软件事业部总经理；2005年8月至2006年12月，创办北京酷热科技有限公司，任总裁；2007年1月至今，创办北京暴风网际科技有限公司，后改制为北京暴风科技股份有限公司，任董事长、总经理、首席执行官。2018年3月起，代为履行董事会秘书职责。