蜂巢能源科创板IPO获受理！动力电池装机量世界排名第十，营收三年翻涨近4倍，募资150亿扩产

蜂巢能源科创板IPO获受理！动力电池装机量位居全球第十位。三年内收入几乎翻了两番。已筹集150亿元扩大生产。 科技股份有限公司公司（简称：蜂巢能源）科创板IPO正式获上交所受理！拟发行不超过108,106万股，募集资金不超过150亿元，投资常州、湖州、遂宁电力锂离子电池扩建项目。
招股书显示，蜂巢能源专注于新能源汽车动力电池及储能电池系统的研发、生产和销售。其主要产品包括电芯、模组、电池组和储能电池系统。

蜂巢科技是储能行业的“独角兽”，成立不到4年，市值600亿元。其目前150亿元的融资规模是行业中最好的之一，动力电池装机量也位居前列。据市场研究机构韩国锂电池SNE Research统计，蜂巢能源2021年及2022年1-6月动力电池装机量位居全球第十；据中国汽车动力电池产业创新联盟统计，蜂巢能源2021年及2022年1-6月动力电池装机量位列中国第六。

Hive Energy 的融资情况也令人惊叹。成立不到四年时间，已完成7轮融资。公开披露的累计交易规模超过211.02亿元。投资方包括大族创投、长城汽车、中银投资、小米长江产业基金、深创投等。 、星宇股份等

公司控股股东为保定瑞茂，直接持有公司39.40%的股份；魏建军为公司实际控制人，通过保定瑞茂、长城控股合计控制公司40.26%的股份。兼任长城汽车董事长；杨红新担任蜂巢能源董事长兼总经理，持有公司0.12%股份。

三年收入几乎翻了两番，亏损却高达30亿

营收快速增长的蜂巢能源，2019-2021年营收复合增长率达119.42%，2021年较2019年翻近四倍，2022年上半年仍将保持高速增长，实现全面盈利。 2021年营收占比83.55%，预计蜂巢能源2022年营收将在2021年44.74亿的基础上再创新高。
但从归母净利润来看，蜂巢能源表现不佳，报告期内累计亏损30.79亿元。虽然全年亏损逐年收窄，但今年上半年仍未实现扭亏为盈。

正处于成长期的蜂巢能源出现巨额亏损，很大程度上是由于研发投入过高。 2019年至2021年，蜂巢能源研发投入累计达到14.79亿元，占营业收入的20.71%，远高于“近三年研发投入占营收比例5%以上”的要求由科技创新属性决定。锂离子电池行业技术更新快、资金投入大、研发周期长。蜂巢能源短期内无法实现盈利，亏损可能会持续一段时间。

目前，蜂巢能源的收入主要来自电池组产品。报告期内，该业务实现收入占比分别为99.86%、98.74%、87.11%、60.08%。近年来电池PACK业务占比有所下降，主要是由于模组和电芯业务的快速增长。 2021年，蜂巢能源的模组和电芯业务营收增长超过100倍。其中，电芯业务以18588.84%成为蜂巢能源2021年最突出的增长业务。 据了解，蜂巢能源的电池电芯产品已涵盖方形电池、软包电池和圆柱电池，可应用于纯电动汽车、混合动力汽车、插电式混合动力汽车、电动摩托车等领域。方形电池方面，除了生产和销售传统标准尺寸电池产品外，蜂巢能源还推出了“匕首”系列电池产品，以增大电池尺寸，减少电池配件对整体能量密度的影响。电池。在兼容性和适应性方面也具有优势。

不过，蜂巢能源去年储能产品营收出现下滑，营收较2020年减少706万元。今年上半年，储能业务实现营收5689.98万元。


一半以上产能用于自给，外部供应商包括乐跑、吉利、合众等客户

蜂巢能源实际控制人为现任长城汽车董事长魏建军先生，蜂巢能源一半以上产能为长城汽车自供。招股书显示，2019年至2022年上半年，蜂巢能源向长城汽车及其关联公司销售电池组、电芯和模组的收入分别为8.12亿元、16.49亿元、36.61亿元和19.83亿元。占本期主营业务收入的比例分别为99.86%、98.68%、86.37%、56.95%。

自供销售收入逐年增长，2020年和2021年增速高达103.08%和122.01%。这反映出长城汽车近三年来大幅扩张产能。根据公开数据，长城汽车2021年累计销量为1,280,993辆，同比增长15.2%；海外销量142,793辆，同比增长103.7%。蜂巢能源充足的产能成为长城汽车出海的重要支撑。

随着蜂巢能源不断加大研发投入，大幅扩大电池包、模组、电芯等产品产能，除了满足自供需求外，多余产能也开始供应给汽车企业如合众、零跑、吉利等客户。 ，且外部供应商的比例呈现快速增加的趋势。

2019年至2022年上半年，蜂巢能源外部供应收入占比分别为0.14%、1.16%、7.62%、31.05%。

2021年蜂巢能源对外供货前四大客户包括浙江吉利控股集团有限公司及其下属公司、合众新能源汽车有限公司及其下属公司、重庆金康动力新能源有限公司。 、浙江乐跑科技有限公司。

除上述企业外，蜂巢能源还与东风汽车、岚图汽车、小鹏汽车、理想汽车、光束汽车、赛勒斯汽车、小牛创新能源汽车以及PSA（Stellantis集团）等合作国内外知名汽车厂家也合作。


持续加大研发投入，筑牢技术壁垒。动力电池专利数量位列国内创新主体第一

韩国市场研究机构SNE Research数据显示，2021年全球电动汽车动力电池装机量将达到297GWh，较2020年增长超过100%。在全球汽车行业电动化浪潮下，动力电池未来仍有数倍增长空间。高工产研预计，2025年全球动力电池出货量将达到1550GWh，2030年预计将达到3000GWh。作为全球最大的新能源汽车市场，中国动力电池装机量也大幅增长。 2021年，我国动力电池装机量为154.5GWh，同比增长142%。

动力电池行业主要厂商集中在中日韩，包括宁德时代、比亚迪、新航、国轩高科、远景动力、蜂巢能源、松下公司、LG新能源、SK On、三星SDI，据SNE Research统计，前十大动力电池企业合计占据全球动力电池装机市场份额90%以上。


在中国，动力电池行业集中度更高。 2021年，中国十大动力电池企业装机量占据92.20%的市场份额。同期，蜂巢能源装机量3.22GWh，占比2.10%，国内市场排名第6。

在研发投入方面，蜂巢能源的研发费用率始终高于同行业平均水平，且高于营收规模较大的宁德时代、孚能科技、国轩高科、亿纬锂能等。这体现了蜂巢能源高度重视技术研发的影响。

2022年上半年，蜂巢能源将继续加大电芯、电池材料、电池安全技术的研发力度。其中，上半年投资超过5000万的重大研发项目有4个，包括电芯故障诊断及高安全技术研发、三元正极等。硅碳负极材料应用技术研发、基于电池系统安全的BDU技术研发、基于电池系统结构的CTP技术研发。

目前，蜂巢能源在研发方面已经取得了良好的成果。据中国汽车工业集团中心全球汽车专利大数据平台信息显示，2020年、2021年、2022年1月至2022年6月，披露的蜂窝能源动力电池专利数量为586项，分别以878项和568项位居中国动力电池专利公开最多创新主体榜单第一、第一、第二位。

截至2022年6月30日，蜂巢能源研发及技术人员人数达到2360，占员工总数的19.58%。其中核心技术人员7人，分别是高飞、郭建峰、李一辉、陈少杰、何建超、李文成、乔琪琪。蜂巢能源整体研发团队规模和实力都比较雄厚。


融资150亿元扩大动力锂离子电池产能及开发新产品

本次科创板IPO，蜂巢能源计划募资150亿元，用于以下项目

蜂巢能源常州动力锂离子电池项目拟投资募集资金45亿元，建设电池电芯及模组PACK生产线。项目建成后，将形成47.41GWh电芯产能。

湖州动力锂离子电池项目拟募集资金投资40亿元。蜂巢能源计划采用先进的高速层压设备和技术，集成智能配送、数字标牌与分析、质量追溯与分析、数字智能检验等智能系统，将建成世界一流的“灯塔工厂”。项目建成后，将形成年产30.24GWh动力锂离子电池的生产能力。

遂宁动力锂离子电池项目拟募集资金投资30亿元。项目建成后，将形成年产29GWh能源动力电池组生产能力。

上述三大扩建项目，新增产能加上现有产能，预计将超过113,524MWh。蜂巢能源产能的大幅提升将有助于其未来进一步争夺更大的市场份额。

研发方面，蜂巢能源将重点开发高镍+硅基负极的方形电池、圆柱电池，以及4C快充L3长薄方形铝壳电池等新产品。同时还将开发长而薄的短刀电池芯。以及面向未来储能市场的超低成本、长寿命钠离子电池产品的开发，致力于在产品品类、产品制造、供应链建设等方面打造自己独特的竞争优势。低碳生态建设。


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